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La Reserva Federal fija una horquilla, por primera vez, entre el 0% y el 0,25% – La debilidad de la economía y una fuerte caída de precios explican la decisión.

La Reserva Federal (Fed) marcó ayer otro hito en su lucha contra la masiva destrucción de riqueza provocada por la crisis financiera, al fijar por primera vez en la historia una horquilla objetivo en los tipos de interés que se moverá entre el 0% y el 0,25%, desde el 1% anterior. Es el nivel más bajo nunca visto en EE UU, inferior incluso al de la Gran Depresión o la II Guerra Mundial. Tras la decisión, la Reserva Federal intervendrá cada día en el mercado para inyectar liquidez a los bancos a un tipo que estará dentro de esa horquilla. La Fed apunta que se mantendrán “tipos de interés excepcionalmente bajos durante algún tiempo”. La decisión fue unánime.

La autoridad monetaria hace frente a la crisis económica y a la creciente amenaza de deflación. En noviembre, los precios bajaron un 1,7% respecto de octubre, la mayor caída desde la Gran Depresión, lo que deja la inflación en el 1,1% y apunta a tasas negativas en 2009 por primera vez desde 1955.

Como dijo ayer el presidente electo, Barack Obama, la Fed se está quedando sin la “munición tradicional” para luchar contra la profunda recesión que sufre el país. El agresivo recorte de tipos llevado a cabo desde agosto, cuando estaban en el 5,25%, no está siendo suficiente para estabilizar la economía. Por eso, su presidente, Ben Bernanke, gran estudioso de la Gran Depresión de la década de los años treinta, optó por utilizar todos sus poderes para inyectar liquidez y ser creativo.

El propio presidente George W. Bush reconoció ayer que ha “abandonado los principios de la economía de mercado para salvar el sistema de economía de mercado”. Defensor a ultranza de la libertad de empresa, Bush se refirió así en una entrevista con CNN a las intervenciones del Gobierno federal para afrontar las crisis inmobiliaria, crediticia y del sector del automóvil.

La última reunión del año de la Fed estaba programada originalmente para un día. Pero se optó por ampliarla a dos, para analizar con más tiempo las dificultades a las que se enfrenta la economía y el sector financiero. Se trataba de algo más que decidir una bajada de tipos, porque ese camino ya da poco margen de maniobra y la Fed necesita salir a escena con nuevas ideas. La expectación era alta en Wall Street.

Bernanke habló a comienzos de mes de la posibilidad de experimentar con otros canales que le permitieran facilitar crédito directamente a empresas y consumidores. El comunicado de la Fed fue específico sobre lo que piensa hacer a partir de ahora.

Entre las vías que utilizará para inyectar liquidez, la Fed citó la compra de “gran cantidad” de activos vinculados a hipotecas, para apoyar así el sector de la vivienda, una medida ya anunciada semanas atrás con el propósito de que baje el precio del crédito. En paralelo, está estudiando los potenciales beneficios de la compra de bonos a largo plazo emitidos por el Tesoro. Para todo esto, dijo que recurrirá a ampliar la base monetaria, es decir, le dará a la máquina (electrónica) de fabricar dinero. Es lo que los economistas llaman expansión cuantitativa -el método usado por Japón para combatir la deflación la pasada década cuando los tipos ya habían llegado a cero-, sólo que Bernanke está dispuesto a usarla de una forma mucho más agresiva.

Encontrar un equilibrio se hace cada vez más complicado. Hace unos meses era la inflación (que llegó al 5,6% en julio) la que planteaba un quebradero de cabeza a la Fed a la hora de definir su estrategia. Ahora lo que preocupa es lo contrario: el riesgo de deflación. Pero el alza de precios es más fácil de combatir con una política restrictiva, y con los tipos de interés tan cerca de cero, la caída de precios plantea una importante dificultad.

El vuelco está siendo espectacular. La caída de los precios del 1,7% de noviembre es la mayor desde que el Departamento de Empleo empezó a calcular el dato con ajustes estacionales, en 1947. Si se mira más atrás en la secuencia histórica, tan sólo es superada por la caída del 1,9% registrada en enero de 1932, en plena depresión.

El motivo de este fuerte descenso es el abaratamiento de la energía (17% en noviembre), sobre todo por la caída en las gasolinas (29,5%). Esto tiró también a la baja del transporte (9,8%). La subyacente se mantiene en el 2%, lo que limita algo los riesgos.

El mercado de la vivienda es el otro punto de preocupación. La contracción continúa, y es severa. La construcción de nuevos inmuebles residenciales cayó un 18,9% en noviembre, colocándose a su nivel más bajo desde 1959. Y los permisos para lanzar nuevos proyectos, que ayudan a anticipar la actividad en el sector, cayeron un 15,5%. Los constructores apuestan por liberar inventario.

La recesión que arrancó en diciembre de 2007 está provocando una verdadera sangría en el mercado laboral. El pasado mes de noviembre se destruyeron 533.000 empleos no agrícolas, la mayor pérdida de puestos de trabajo en 34 años. La tasa de paro subió el 6,7%, la más alta desde 1983. El total de desempleados se eleva a 10,3 millones, y 1,9 millones de empleos desaparecieron ya con la crisis económica, que amenaza con ser prolongada.

Y los nubarrones siguen amenazantes en el sistema financiero. Al crédito le cuesta circular por la pérdida de confianza, a pesar de las multimillonarias inyecciones de liquidez. Ante esta situación, el comunicado de la Reserva Federal era clave para intentar adivinar su hoja de ruta. La Fed reiteró que “usará todas las herramientas disponibles” para estimular la economía y estabilizar los mercados.

La respuesta de Wall Street fue positiva, con un alza del 4,2%. La rebaja provocó la mayor caída del dólar frente al euro en un solo día desde que existe la moneda única, hasta 1,41 dólares por euro.

Fuente: Elpais.com 17.12.2008

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Fuente: expansion.com 03-12-2008 , por Daniel Badía

La institución monetaria no debe esperar ni un minuto más. La intensidad que ha cobrado la crisis económica y el peligro de deflación configuran un panorama tan preocupante como para que se bajen los tipos con contundencia.

[foto de la noticia]En un escenario así, mejor no escatimar en materia de tipos. Todos los expertos que conforman el OBCE defienden esta premisa: siete ven necesaria una bajada de 100 puntos básicos, hasta el 2,25%, seis ven suficiente reducirlos en 50 puntos básicos y dos en 75 puntos básicos. Nunca en la historia, la institución monetaria había reducido el precio del dinero de tacada en más de medio punto porcentual.

El panorama macroeconómico empeora y en pocos meses se ha pasado de hablar de riesgos de presiones inflacionistas y consecuentes efectos de segunda ronda a peligros de deflación -caída generalizada y continuada de los precios-. Incluso algún economista reconoce posibles errores en la subida de tipos que se produjo en julio, del 4% al 4,25%.

“Dado que cualquier movimiento a la baja de tipos sólo comenzará a tener efecto a finales de 2009, el BCE debería haber empezado ya a relajar la política monetaria en julio, cuando incomprensiblemente decidió subirlos 25 puntos básicos, y además señalando un sesgo alcista”, apunta Guillermo de la Dehesa, presidente del OBCE.

El dato de inflación adelantado de noviembre se situó en el 2,1%, por debajo del 2,4% que esperaban los analistas y del 3,2% del mes anterior. “El riesgo de deflación debe ser más valorado que el riesgo de inflación y superar el escenario de deflación a medio plazo es francamente complicado”, explica José Luis Martínez, estratega en España de Citi. Daniel Manzano, socio director de AFI, coincide en que “en pocos meses la inflación alcanzará muy probablemente los niveles objetivos del 2% e incluso inferiores”.

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logo_fotocasaAnte la dificultad de comprar, la cantidad de viviendas de alquiler crecerá un 50% en el conjunto de los ejercicios 2008 y 2009, hasta alcanzar los tres millones de unidades.

Según un estudio de Arrenta, pese a este aumento, el número de viviendas en renta sólo supondrá el 15% del parque total de viviendas, la mitad de la tasa del 30% que se registra en Europa.

El crecimiento del mercado de alquiler responde, según los expertos de esta firma, a las dificultades financieras para acceder a la compra (restricción de crédito y altos tipos de interés), a la decisión de eventuales compradores de esperar la posibilidad de que los precios sigan bajando, y al respaldo que el alquiler recibe por parte de las administraciones públicas.

Además, considera que muchos de los propietarios de los cerca de tres millones de viviendas que hasta ahora estaban vacías han optando por sacarlas al mercado.

Así, según sus datos, del total de propietarios que deciden poner un piso en alquiler que no son promotores (que constituyen el 42% del total) un 12% son propietarios que deciden vivir en alquiler y, en paralelo, alquilar su vivienda.

Otro 14% son propietarios que en los últimos años compraron viviendas para invertir y ahora la arriendan ante la imposibilidad de venderla.

En cuanto al perfil del inquilino, el estudio de la firma arroja que casi una tercera parte (el 30% del total) son inmigrantes, y otro 22% jóvenes españoles de menos de 30 años que deciden compartir vivienda.

Asimismo, un 14% de los ciudadanos que optan por alquilar un piso son separados y divorciados, otro 13% son parejas de menos de 40 años de edad y un 5% más familias que se han desplazado de su ciudad por cuestiones laborales.

Además, Arrenta considera que el impulso del mercado de alquiler está constituyendo una “tabla de salvación” para muchas agencias de intermediación inmobiliaria. “Las agencias que siguen abiertas tras la crisis han potenciado fuertemente su área de alquiler. Es la mejor noticia para fortalecer el sector y profesionalizarlo”, indicó la firma.

Redacción fotocasa.es

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Madrid, 12 nov (EFE).

El precio de la vivienda en España bajará en los próximos tres o cuatro años alrededor del 15 por ciento y el Euribor se situará a final de 2009 por debajo del 2,5 por ciento, según aseguró el Economista Jefe de BBVA, José Luis Escrivá.

Estas predicciones las hizo Escrivá durante la presentación del informe “Situación España” del Servicio de Estudios de BBVA, en la que destacó que será a partir de 2012 cuando se reactivará el sector inmobiliario, que en España sufrirá hasta entonces un ajuste más intenso en oferta de viviendas.

El informe destaca que la inversión en vivienda residencial caerá el 9,5 por ciento este año y el 20,7 por ciento en 2009.

Además, indica que los tipos oficiales se situarán a partir del segundo trimestre de 2009 en el 1,5 por ciento, que junto con una relajación de las tensiones financieras reducirán los tipos de mercado.

En este sentido, Escrivá señaló que el Euribor tardará en reducirse, ya que las primas de riesgo entre los bancos “costará que vayan bajando”, algo que se producirá cuando se restaure la situación de liquidez.

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Europa Press – Madrid – 11/11/2008

Siete de cada diez agencias inmobiliarias que operaban en España en enero de 2007 habrán echado el cierre cuando finalice este año por el descenso de las ventas en el sector residencial, según una estimación realizada por la Asociación Profesional de Expertos Inmobiliarios (APEI).

En cifras absolutas, de las 60.000 agencias que operaban a finales del 2006, aún al calor del boom inmobiliario, sólo unas 18.000 seguirán en pie en 2009.

Según el presidente de la APEI, Óscar Martínez Solozábal, ‘cualquier ciudad española, sea cual sea su dimensión, ha visto cómo las inmobiliarias se multiplicaban en los últimos años entre un 30% y 40%, por lo que ahora estamos volviendo a las cifras de antes del boom, pero de una forma muy brusca’.

No obstante, para la APEI, además de factores como la subida de los tipos de interés y el IPC, o la reducción de la concesión de créditos hipotecarios, hay más ingredientes que han convertido en ‘crítica’ la situación de este sector, como son la marcha de muchos inmigrantes.

La asociación destacó el incremento en el alquiler de viviendas, entre un 15% y un 20%, aunque, según APEI, ‘sigue habiendo más demanda que oferta’. Para Óscar Martínez Solozábal, es necesario ‘fomentar el alquiler a través de una mayor protección jurídica a los arrendadores y la creación de más vivienda destinada a renta’.

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